(2) 中国内外失衡调整存在的风险。在调整过程中存在的风险是多种多样的，但是作者认为至少包括这么几个方面：
首先，如果中国的外部失衡对汇率并不敏感，那么汇率调整不但没有解决中国高额贸易顺差的问题，反而会削弱国内企业在劳动力方面的优势，严重阻碍中国企业国际化的步伐，也会阻碍中国经济的国际化。
其次，中国经济发展正处于一个转型阶段，虽然外资已经持续多年进入中国，但是中国企业走出去投资的步伐才刚刚启动，随着中国经济的发展，走向国际进行投资的企业将会越来越多，这些都需要外汇来支撑。
最后，各种信号都表明，全球经济可能出现逆转，增长速度有可能会减缓，在这种情况下，如果中国在内部调整中公共投资支出过大，而这些公共投资的效果往往有一定的滞后，那么在短期内，经济增长的速度和动力都会受到来自财政上较大的约束，这是在全球经济减缓背景下进行内部调整的风险。
注释：
[1] 当然，国内经济学家在这一点上要关注得多一些，余永定等经济学家曾经长期关注过中国的双顺差问题。
[2] 在这一点上，也有例外，因为欧元和日元也在分担一定的功能，但是主要还是美元。
[3] “韩国劳资冲突加剧促使公司移师海外”，《华尔街日报》中文网站， http://chinese.wsj.com，2006年8月14日。
[4] “中国‘组装’了美国新财富”，《中国经济周刊》第17期，2005年5月8日。
[5] 由于国内缺乏这方面的统计，数据来自于作者在广东省的实地调查。
[6] 这一观点得益于与经济学家余永定的讨论，在此表示感谢。
[7] 在本文中多次提到了外商直接投资（FDI）与贸易顺差的关系，因为中国外商投资企业生产的产品主要是销售到国外，所以FDI大部分是集中在加工贸易领域，FDI与贸易顺差之间有着直接的联系。
[8] Blanchard, Olivier and Francesco Giavazzi, “重新平衡的中国经济增长：一种三管齐下的解决方案”，原书第75页。
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