中国的内外失衡：一些被忽视的因素
——评《寻找内外平衡的发展战略——未来10年中国和全球经济》
中国社会科学院世界经济与政治研究所 李众敏
2.国际要素市场和产品市场开放不均衡。得益于全球化的推进，国际间产品与要素的流动都迅速扩大，但是，国际要素和产品市场的开放程度并不均衡，产品市场、资本市场和技术市场的开放程度要远远大于劳动力市场，在这种情况下，借助于大量的跨国公司，资本和技术所有者为了寻找最高的报酬率，必然将资本与技术投向成本最低的国家，其结果必然是劳动力密集国家大额的加工贸易和贸易顺差。以资本为例，假设所有跨国公司都以美元结算，那么资本的报酬率为：
其中： 为投资报酬率， 为工资率， 、 和 分别表示产出、资本与劳动力。
很显然，在劳动力成本最低的地方，资本是最有利可图的，这一思路对解释日本的顺差是否有力还是需要考证，但是对于中国的外部失衡的作用是非常明显的。透过这一思路，我们可以看到中国外部失衡的两种最基本的表现：双顺差、加工贸易比重过大。这一点，在下面将会有更详细的说明。
因此，作者想要提示的是，在考虑中国的外部失衡时，光考虑中国内部的因素是远远不够的，必须在全球失衡的大背景下来考量中国的外部失衡问题，不然，得出的观点与对策将会有失片面。
二、日本的经验：汇率是唯一重要的原因吗？
在《平衡》一书中，经济学家们十分重视汇率对于中国外部失衡的影响，毫无疑问，汇率作为对外经贸关系的重要杠杆，对中国的外部失衡具有较强的解释能力。但是，同样毫无疑问的是，汇率并不是唯一的原因，这一点可以从日本在1970～80年间的情况得到证实。
在上个世纪70年代末～80年代初，日本由于出现了大额的对美贸易顺差而受到了来自美国方面的压力，美国对日本提出了日元升值的要求，不管是由于外部压力还是内部调整，日元的确在80年代中期以后，出现了持续升值（以日元对美元名义汇率衡量）。但是，日本的贸易顺差问题并没有得到解决，相反，随着日元的升值，日本的贸易顺差不断扩大，直到90年代中期才开始趋于平缓（图1）。
图1 日元汇率与日本的贸易差额
（单位：1000日元/美元，百万美元）
数据来源：IMF。
我想，这使得“通过人民币升值解决中国外部失衡”的思路大打折扣，其实如果我们仔细观察人民币汇率变化与中国贸易顺差的关系时就会发现，在人民币不断贬值（以人民币对美元汇率衡量）期间（1982～1995年），中国的贸易顺差变化甚小、波动也很小，中国贸易顺差大幅度扩大，正是发生在人民币对美元汇率维持不变的时候。这至少说明一点：中国的贸易差额对汇率并不敏感，这一点也曾经被其它专家关注过。本新闻共 6页,当前在第 2页 1 2 3 4 5 6 |
稿件来源:中国改革论坛 本网发布时间:2006-12-15 11:15:56 责任编辑:黄国锋 |
放大字体
缩小字体
打印本稿
关闭窗口